A Segunda-Feira Negra é o nome dado a um repentino e severo crash no mercado de ações que ocorreu em 19 de outubro de 1987. O Dow Jones Industrial Average (DJIA), um índice que mede o desempenho do mercado de ações dos Estados Unidos, caiu mais de 22%. O crash foi precedido por duas outras grandes quedas uma semana antes.

Desempenho do Dow Jones Industrial Average na época da Segunda-Feira Negra.

Desempenho do Dow Jones Industrial Average na época da Segunda-Feira Negra.

A Segunda-Feira Negra é lembrada como o início de uma queda global do mercado de ações. Até hoje, é um dos dias mais infames na história dos mercados de ações.

O volume total de negociação nas bolsas de valores foi tão alto que os computadores da época eram incapazes de lidar com a alta carga repentina. Ordens ficaram sem ser executadas por horas, e grandes transferências de fundos foram atrasadas.

Um crash importante como esse é naturalmente seguido nos mercados de futuros e opções. O crash teve um impacto significativo nos mercados globais também. A maioria dos principais índices ao redor do mundo havia caído entre 20% e 30% até o final do mesmo mês.

O termo “Segunda-Feira Negra” normalmente se refere ao crash de 1987. No entanto, também é usado para se referir a outros crashes de mercado severos.

O que causa crashes de mercado?

Em geral, a causa dos crashes de mercado de ações não pode ser atribuída a um único fator. Curiosamente, nenhum grande evento de notícias precedeu a Segunda-Feira Negra de 1987. No entanto, vários fatores diferentes se combinaram e criaram uma atmosfera de pânico e incerteza. Então, quais foram esses fatores?

O primeiro foi a introdução de sistemas de negociação computadorizados. Hoje, a maioria das atividades de negociação é facilitada por computadores, mas nem sempre foi assim. Antes da década de 1980, os mercados de ações eram normalmente locais barulhentos e lotados, onde os traders trocavam ativos diretamente no pregão da bolsa.

O pregão da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) em 1963, antes da introdução de sistemas de negociação computadorizados. Fonte: Biblioteca do Congresso. Imagem modificada do original.

O pregão da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) em 1963, antes da introdução de sistemas de negociação computadorizados. Fonte: Biblioteca do Congresso. Imagem modificada do original.

Ao longo da década de 1980, no entanto, a atividade de negociação passou a depender cada vez mais de software de computador. A mudança para a negociação computadorizada permitiu uma atividade de negociação consideravelmente mais rápida, com sistemas capazes de fazer milhares de ordens em segundos. Naturalmente, esses avanços também afetaram a velocidade das grandes variações de preços. Em contraste, hoje em dia, robôs de negociação podem movimentar trilhões de dólares em questão de segundos após um evento inesperado de notícias.

Outros fatores, como o déficit comercial nos Estados Unidos, tensões internacionais e outras circunstâncias geopolíticas, também foram apontados como causas. Além disso, o alcance crescente da mídia certamente amplificou os efeitos e a gravidade do evento.

Vale ressaltar que, embora todos esses fatores possam ter contribuído para o crash, as decisões foram tomadas por pessoas. A psicologia de mercado desempenha um papel importante nas vendas em massa e muitas vezes são simplesmente resultado de pânico generalizado.

O que é o circuit breaker?

Após os eventos da Segunda-Feira Negra, vários mecanismos foram implementados pela Securities and Exchange Commission (SEC) dos Estados Unidos para evitar que eventos semelhantes ocorressem novamente. Ou, se não para prevenir completamente, pelo menos tentar mitigar seu impacto.

Um desses métodos é chamado de circuit breaker. É uma medida regulatória que interrompe a negociação quando o preço atinge certos níveis percentuais em relação à abertura diária. Embora estejamos falando principalmente dos Estados Unidos aqui, circuit breakers também foram implementados em muitos outros mercados.

Os circuit breakers se aplicam a índices importantes, como o Dow ou o S&P 500, bem como a valores mobiliários individuais. Veja como eles funcionam.

Se o S&P 500 cair mais de 7% em um dia de negociação, a negociação é interrompida por 15 minutos e depois reiniciada. Isso é chamado de circuit breaker de Nível 1. Se o mercado cair ainda mais e atingir 13% em relação à abertura diária, ele é interrompido novamente. Isso é chamado de circuit breaker de Nível 2.

Em seguida, após uma pausa de 15 minutos, a negociação é reiniciada. Se o preço atingir uma perda de 20% em relação à abertura do mercado, a negociação é interrompida pelo restante do dia. Isso é chamado de circuit breaker de Nível 3.

Vantagens e desvantagens dos circuit breakers

Embora os circuit breakers possam ser eficazes na prevenção de crashes rápidos, eles têm sido alvo de controvérsias.

Alguns críticos dos circuit breakers argumentam que eles têm um efeito negativo nos mercados e realmente aumentam a gravidade dos crashes. Como assim? Uma vez que esses níveis percentuais predefinidos são baseados na abertura do mercado, eles se tornam conhecimento público. Assim, eles podem afetar a colocação de ordens e diminuir artificialmente a liquidez no livro de ofertas em certos níveis de preço.

A diminuição da liquidez pode levar a mais volatilidade, pois pode não haver ordens suficientes para absorver um aumento inesperado na oferta. Os críticos argumentam que, sem a influência dos circuit breakers nas áreas de liquidez, os mercados têm mais chances de atingir um equilíbrio natural.

Quando se trata de índices de mercado global como o S&P 500, os circuit breakers são acionados apenas em movimentos de queda. Por outro lado, eles podem ser ativados em valores mobiliários individuais em movimentos de alta também.

Como se preparar para crashes de mercado

Devido à natureza dos mercados e à psicologia de massa, os crashes são quase inevitáveis. Mas o que você pode fazer para se preparar para um crash de mercado?

Considere criar um plano de investimentos ou uma estratégia geral de negociação. Quando o mercado está em queda e muitos investidores estão vendendo em pânico, é importante permanecer calmo, racional e evitar tomar decisões emocionais. Criar um plano de investimentos de longo prazo ou uma estratégia de negociação é essencial, pois isso não deve permitir que você tome decisões impulsivas.

Outra coisa a considerar é definir um stop-loss. Proteger seu lado negativo para negociações de curto prazo é absolutamente necessário para ser um trader de sucesso. No entanto, essa prática é surpreendentemente menos comum quando se trata de investidores de longo prazo. Mesmo que sua ordem stop-loss permita movimentos de preço maiores, ela pode salvar você de grandes perdas quando ocorre um crash de mercado devastador.

Quanto aos crashes de mercado globais, todos eles foram temporários até agora. Embora períodos de recessão econômica possam durar vários anos, os mercados tendem a se recuperar posteriormente. Se você ampliar o suficiente, a economia global tem crescido consistentemente há séculos, e essas correções são apenas contratempos temporários.

Embora essa observação possa ser correta para os mercados globais ligados ao crescimento econômico, ela não se aplica aos mercados de criptomoedas. A indústria blockchain ainda é jovem e as criptomoedas são uma classe de ativos arriscada. Como tal, algumas criptomoedas podem nunca se recuperar após um crash de mercado severo.

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